4月11日,國(guó)家存儲(chǔ)器基地項(xiàng)目芯片生產(chǎn)機(jī)臺(tái)正式進(jìn)場(chǎng)安裝,標(biāo)志著國(guó)家存儲(chǔ)器基地從廠房建設(shè)階段進(jìn)入量產(chǎn)準(zhǔn)備階段。本期周報(bào),我們從半導(dǎo)體資本開支與設(shè)備投資、設(shè)備廠商業(yè)績(jī)之間的關(guān)系入手,重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)晶圓廠落地與設(shè)備廠商業(yè)績(jī)之間的關(guān)系,判斷2018-2020年設(shè)備訂單進(jìn)入釋放期,利好國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。通過數(shù)據(jù)分析,我們得出以下兩點(diǎn)結(jié)論:1、設(shè)備是資本開支的主要構(gòu)成,約占總資本支出的60-70%,晶圓制造封測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)設(shè)備公司迎來訂單加速期;2、歷史經(jīng)驗(yàn)表明,半導(dǎo)體設(shè)備廠商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與晶圓廠資本開支增長(zhǎng)正相關(guān),設(shè)備廠商進(jìn)入業(yè)績(jī)收獲期。從以上兩大維度看,伴隨著三星、臺(tái)積電、intel和長(zhǎng)江存儲(chǔ)等為代表的IDM和foundry廠商資本開支的持續(xù)上升,預(yù)計(jì)2018-2020年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額仍將保持較快增長(zhǎng),相關(guān)廠商訂單可期。

　　此外,電子各細(xì)分板塊近期皆有積極變化。消費(fèi)電子方面,3月國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌旗艦新機(jī)銷量火熱,雙攝像頭、雙面玻璃、3D玻璃、異型全面屏、無線充電成為主要升級(jí)方向。LED方面,大陸LED產(chǎn)業(yè)鏈近期一季報(bào)預(yù)告紛紛出爐,為全年業(yè)績(jī)打下了良好基礎(chǔ)。面板方面,柔性O(shè)LED技術(shù)成熟度攀升明顯,京東方成都6代線綜合良率達(dá)到65%左右,國(guó)內(nèi)進(jìn)度與終端滲透率均顯示了柔性O(shè)LED面板應(yīng)用前景的確定性。被動(dòng)器件方面,電阻、電容與電感持續(xù)漲價(jià),建議專注擁有量?jī)r(jià)齊升邏輯的標(biāo)的。

　　消費(fèi)電子:關(guān)注國(guó)產(chǎn)新機(jī)的銷售情況

　　我們從上周周報(bào)開始提示二季度國(guó)產(chǎn)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì),國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商在調(diào)整庫(kù)存后于三月份集中發(fā)布新機(jī),華米OV的新產(chǎn)品均獲得了不錯(cuò)的市場(chǎng)反響,供應(yīng)鏈將在二季度拉貨。對(duì)于消費(fèi)電子行業(yè),我們認(rèn)為會(huì)有結(jié)構(gòu)性的行情,攝像頭的升級(jí)便屬于供應(yīng)鏈企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)單機(jī)業(yè)務(wù)量大幅提升的成長(zhǎng)邏輯,今年我們看到了雙攝在向千元機(jī)下沉,同時(shí)高端機(jī)中開始出現(xiàn)三攝,手機(jī)攝像頭模組的ASP提升是消費(fèi)電子領(lǐng)域出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。

　　標(biāo)的推薦

　　半導(dǎo)體:北方華創(chuàng)、揚(yáng)杰科技、三安光電、長(zhǎng)電科技、華天科技;消費(fèi)電子:大族激光、歐菲科技、藍(lán)思科技、立訊精密;顯示:京東方A、精測(cè)電子;被動(dòng)器件:艾華集團(tuán)、法拉電子、火炬電子。